Inversiones

Los ahorros los podemos invertir, con el objetivo de tener mayor capacidad de consumo en el futuro, de la capacidad que podemos tener en éste momento.

La idea es que el dinero trabaje por nosotros, o sea, que no nos demande tiempo controlarlo pero a la vez que nos genere flujos de ingreso. Con una jubilación paupérrima, en donde la tasa de reemplazo (o sustitución) es muy baja, seríamos ilusos de creer que se puede tener una vejez digna.

En Argentina se encuentra poco difundido con respecto a otros países, lo cual genera menos inversión.

Una aclaración antes de arrancar

Sobre los instrumentos financieros del mercado de capitales, que voy a explicar a continuación, lamento que varios profesores que he tenido lo llamaban "timba", particularmente lo observé con quienes daban materias de ciencias sociales. La ignorancia que tienen es tal, que cuando se refieren a la ganancia que se queda el empresario sobre la producción total de los asalariados, llamada plusvalía, lo mencionan como catástrofe para la sociedad. Pero cuando uno les explica que pueden ser socios de las sociedades anónimas más grandes del país, te dicen: "no, eso es timba", lo cual es una fuerte contradicción que demuestra la falta de conocimiento sobre sus propios cuestionamientos.

Si un pequeño propietario de un fondo de comercio preguntara todos los días cuánto le pagan por sus pertenencias, todos los días tendría un valor distinto. Lo mismo ocurre en la bolsa con el valor de las empresas que cotizan, la diferencia es que se puede ver a diario un valor en concreto.

Como voy a mencionar a continuación, hay sociedades anónimas autorizadas por la CNV para hacer cotizar en un mercado sus acciones, o para emitir obligaciones negociables. Si yo compro obligaciones negociables, estoy apoyando financieramente la producción local de la empresa a cambio de una renta, la cual recibo si la empresa le va bien, porque en caso que le vaya mal arriesgo a perder el capital invertido. Si una empresa considera que sus acciones tienen buena cotización en la bolsa, puede emitir más acciones para financiar también mayor producción o para cancelar deudas.

Cuando se sugiere que una empresa es grande y que el Gobierno debería dividirla, le aclaro que las empresas del resto del mundo son más grandes que las argentinas, compiten contra ellas con menos impuestos, y producen en escalas más grandes por lo cual tienen menor costo por producto. Incluso cuando uno les menciona a quienes se quejan que pueden comprar acciones para ser propietarios en un porcentaje, te mencionan la alta presión impositiva, problemas generados por el CEPO, burocracia, cargas sociales elevadas, normativa que no deja despedir empleados en caso de caída de ventas, sindicatos corruptos que ni siquiera piensan en la producción sino en mantenerse en el poder por más de cuarenta años, etc. Viste, eso es Argentina, no es tan lindo comprar acciones, ¿preferís comprar dólares cierto?. La compra de moneda extranjera, que cada uno está en su derecho, no aporta al país, y gran parte de la sociedad que tiene un excedente lo ahorra en esto último.

La falta de entendimiento de la sociedad sobre el mercado de capitales, que lo denominan "timba" porque no conocen los instrumentos ni para qué sirven, sumado a los Gobiernos ineficientes y corruptos que usan la caja del Estado para beneficio personal y mantenerse en el poder, nos está condenando como país.

Características de una inversión

Las inversiones pueden variar de acuerdo a:

1. El rendimiento esperado

2. El riesgo (incluye la liquidez)

3. El horizonte

Premisa básica: A mayor riesgo y plazo, mayor es el rendimiento que voy a exigir a una inversión.

Traducido: "Al invertir dinero, la cantidad de intereses que desee debería depender de si quiere comer bien o dormir bien" J. Kenfield Morley

Mi Perfil como inversor

Como inversor debo conocer cuál es mi perfil, que puede ser:

1. Conservador: No quiero asumir riesgos, por lo que prefiero invertir a corto plazo y me conformo con un rendimiento bajo. Puede ser a largo plazo también con una inversión en un inmueble.
2. Moderado: Asumo cierto riesgo, con una inversión a mediano plazo pero el rendimiento que espero es mayor que en una decisión conservadora.
3. Agresivo o audaz: Busco obtener un gran rendimiento asumiendo riesgos considerables.

Actualmente el Estado puso en funcionamiento un sitio web: www.invertir.gob.ar en el cual intenta asesorar a las personas, clasificándonos según nuestro perfil de inversor: testdelinversor.aspx

También da consejos sobre ahorro e inversiones según la etapa de vida en la que nos encontramos en: etapasdelavida.aspx

¿En qué puedo invertir?

Se puede optar por:

Los activos reales tienen resultados por tenencia y los activos financieros por exposición a la inflación.

Por lo general, los activos reales tienen menos liquidez que los activos financieros.

En caso de quiebra, los acreedores (quienes tengan Obligaciones Negociables) tendrán prioridad de cobro frente a los socios (quienes tengan acciones).

Herramientas para llevar el control de las inversiones

Con las responsabilidades diarias nadie puede estar sacando cuentas constantemente, por lo que voy a recomendar ciertas herramientas disponibles de forma gratuita, para no perder tiempo sacando cuentas.

Con una cuenta en Yahoo!, podemos ir al sector "Finanzas", para luego ir al sector "Mis Carteras", en la cual ponemos los títulos que tengamos, con las fechas de compra y el precio, y con solo entrar ya nos informa al día de hoy los rendimientos en pesos y en porcentaje.

En "Añadir/editar inversiones" fijamos las fechas y precios:

En el caso de querer estar pendiente de las inversiones a través del celular hay cuatro aplicaciones disponibles:

.. . .

Cartera de Inversión

La suma de todos los activos que tenemos, tanto de renta fija como de renta variable, conforman nuestra cartera de inversión.

Hay dos tipos de riesgo:

1. El Riesgo Propio (también llamado Riesgo único o "No sistemático"): Es el que disminuye a medida que diversificamos
2. El Riesgo Sistemático: Es el riesgo de que el valor de la cartera nuestra caiga a pesar que diversifiquemos con la compra de muchos activos distintos.

Los activos que un inversor dependerá de su perfil de riesgo, y luego tendrá que analizar contra que comparará el rendimiento del portafolio.

Recomiendo armar la cartera con un formato similar al que se encuentra a continuación:

PUC de Caja de Valores

Caja de Valores es un agente de depósito colectivo y también agente de custodia, registro y pago, en la que los agentes confían la custodia de los títulos.

Al quedar los títulos depositados allí, la entidad creó el sistema de Portal Único de Consulta (PUC), para que los clientes puedan corroborar lo informado por el ALyC y evitar fraudes. Además te mantiene informado de cualquier movimiento que ocurra con un e-mail.

Por ese motivo, es recomendable que le pidas a tu agente que te gestione el PUC, lo cual generará que Caja de Valores te envíe un mail cuando lo tenga, y en él te pida que ingreses en inversor.sba.com.ar -> ¿Es un usuario nuevo? Haga click aquí. -> Marcamos: "Nuevo Usuario" y damos click en "Comitente" -> Completamos el número de depositante de nuestro agente ante Caja de Valores, el número de nuestra cuenta comitente en nuestro agente, nuestro e-mail, "Soy una persona física", y por último "DU:" con nuestro número de documento.

Luego recibiremos un mail con los datos para poder ingresar, eso es todo.

Si la tenencia que buscás no se encuentra en Caja de Valores, le podés escribir a tu agente para consultarle en qué tesoro se encuentra, porque puede ser que esté en CRYL, o las acciones de MTR me explicaron que se encuentran dentro del tesoro de la propia empresa (Matba-Rofex).

Riesgo de estafa

Cuando decimos que debemos conocer el negocio por el cual nos dan un rendimiento de nuestras inversiones, es porque podemos caer en lo que se llama Esquema Ponzi, en la cual invertimos porque obtenemos grandes rendimientos, pero dichos flujos pueden estar creados a partir de nuevos inversores que también invierten dinero porque promete esos altos rendimientos. Por eso decimos que mientras más segura es una inversión, menor es el riesgo, por lo tanto menor va a ser el rendimiento esperado que pretendemos obtener.

Otro tipo de estafa totalmente distinta, y dejo enlace a Wikipedia con la explicación, es lo que se denomina Front running.

Lo más simple: Plazo Fijo

Lo más simple que podemos hacer es un plazo fijo, lo cual se encuentra dentro de renta fija porque al constituirlo sabemos en qué moneda, fecha e interés lo genero y recibo los fondos.

Hice dos apartados para explicar cada uno:

Plazo fijo Tradicional o Clásico

Plazo Fijo UVA

¿Cómo empiezo en el Mercado de Capitales?

Según el instrumento financiero que busquemos adquirir, es por el mercado que vamos a operar. Una vez que sabemos el mercado, cada uno tiene sus propios agentes. O sea, cada Agente de Negociación o Agente de Liquidación y Compensación que contratemos, operará por uno o más mercados. Hay agentes que no operan en Rofex, otros no operan con Mercado Argentino de Valores, etc.

Mercado	Instrumentos	Agentes registrados
	Info	Info - Ranking
	Info	Info - Ranking
	Info	Info
	Info (para calificados)	Info - Ranking

Si quiero ver en la Comisión Nacional de Valores (el organismo que regula el mercado de capitales) los Mercados autorizados, debo entrar al siguiente enlace: Mercados

Puedo concurrir por ejemplo al Banco en el cual tengo una cuenta monetaria (donde me depositan el sueldo) e informo que quiero abrir una cuenta comitente para poder adquirir bonos y acciones, ambas cuentas las vamos a vincular, para que los títulos que compre se paguen desde mi cuenta sueldo.

Si pensamos que las mejores sociedades de bolsa son las que más operaciones cursan, debido a que quieren operar con ellos la mayoría, podemos conocerlos a través de la plataforma de BYMA en su sitio web www.byma.com.ar -> Ranking de Agentes

Para ser idóneo se recomienda la lectura del libro a continuación, en formato PDF gratuito tanto en la CNV como en PRODIBUR:

También se puede obtener información en la Fundación de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

A su vez les cuento que estoy haciendo un curso sobre el tema, puedes ingresar haciendo click en:

"Curso de Idóneo ante la CNV"

Calificadoras de riesgo

Los valores negociables tienen calificaciones, y dentro de algunas que podemos ver quienes dan el puntaje son:

Si quiero ver en la Comisión Nacional de Valores todas las Calificadoras autorizadas, debo entrar al siguiente enlace: Calificadoras de Riesgo. Esto no es relevante como inversores porque se entiende que la CNV las está controlando. Si leemos en un FCI en el que vamos a invertir, que la calificación es AA+, da igual quien lo calificó, porque debemos confiar en que están siendo controladas.

Títulos Públicos y Obligaciones Negociables

Si un Gobierno o una empresa necesitan financiamiento, emite deuda, y el nombre que se le da varía según el emisor. En forma resumida pueden ser:

1. El Estado Nacional emite Títulos Públicos Nacionales, entre los que se incluyen:

• Bonos Soberanos
• Letras.
• Cupones

1. El Banco Central (BCRA) emitía Letras y Notas (LEBAC y NOBAC), luego de noviembre de 2018 dejó de emitir LEBAC.
2. Las empresas emiten Obligaciones Negociables

Bonos

Este tema lo explico en detalle y con todas las características en un apartado: Bonos

Acciones

El capital social de una sociedad anónima está representado por las acciones, por lo cual al comprarlas pasamos a ser socios de una empresa. No podemos ser socios de todas las sociedad anónimas, solo de las que se hayan registrado en la Comisión Nacional de Valores. Esta empresa, al emitir acciones y obligaciones negociables autorizados por la CNV, se denominan Sociedades Emisoras.

Explico detalladamente el tema en el siguiente apartado:

Para ver definiciones que leemos al analizar las Acciones: DEFINICIONES Y PRINCIPALES INDICADORES

CEDEARs

Los CEDEARs (CErtificados de DEpósito ARgentino) son valores negociables que cotizan en mercados internacionales. Como no se puede comprar acciones de Apple por ejemplo, uno puede comprar dichos certificados que representan un porcentaje de la acción, y brindan los mismos derechos que ser accionista.

Hice un apartado para hablar del tema:

Fondos Comunes de Inversión

Cuando consideramos que no tenemos mucho conocimiento de finanzas, y a la vez invertir en Plazo fijo o dólares tienen menos rendimiento que nuestro objetivo, podemos optar por un Fondo Común de Inversión (abierto).

Hice un apartado para este tema: Fondos Comunes de Inversión

Opciones Financieras

Les dejo 3 apartados sobre el tema que hice:

Explicación de opciones

Calculador de opciones

Estrategias con opciones

Analizar una inversión con VAN y TIR

Para analizar la viabilidad de un proyecto de inversión, debemos analizar el VAN (Valor actual Neto) y la TIR (Tasa Interna de Retorno).

Como muchas veces cuesta explicarlo pero es fácil entenderlo al verlo, adjunto un excel que hice para que puedan entenderlo.

Básicamente, se analiza descontar los ingresos futuros, a lo que ese flujo sería al momento de hoy (momento cero).

VAN y TIR.xlsx

Equivalencias de tasas.xlsx

Recomendaciones antes de invertir

- No apalancarse demasiado.

- Contar con liquidez.

- Podemos tener razón sobre un negocio y pensar que el mercado está equivocado, pero el mercado puede mantenerse así por más tiempo del que podamos aguantar la inversión.

- Conocer sobre el tema que invertimos, si no sabemos cómo gana dinero un fondo o empresa, no conviene invertir.

- Saber que existen controles.

Recomendaciones de Warren Buffet

Este millonario es conocido porque habitualmente brinda consejos, algunos de ellos son:

• Usted no tiene razón, ni se equivoca porque la muchedumbre discrepe con usted. Usted tiene razón porque sus datos y razonamiento son correctos.
• Nunca invierta en un negocio que usted no puede entender.
• A menos que usted pueda mirar su inversión caer en un 50% sin impulsos de pánico, usted no debe estar en el mercado de valores.
• No intente predecir la dirección del mercado de valores, de la economía, de los tipos de interés, o de las elecciones.
• Compre compañías con buen historial de beneficios y con una posición dominante del negocio.
• Sea temeroso cuando otros son codiciosos, y solo codicioso solamente cuando otros son temerosos.
• El optimismo es el enemigo del comprador racional.
• La capacidad de decir “no” es una enorme ventaja para un inversor.
• Gran parte de éxito se puede atribuir a la inactividad. La mayoría de los inversores no pueden oponerse a la tentación de comprar y de vender constantemente. El letargo, lindando en la pereza, debe seguir siendo la piedra angular de un estilo de la inversión.
• Las oscilaciones salvajes en los precios, en parte tienen más que ver con el comportamiento “lemmings” de inversores institucionales, que con los resultados obtenidos por las compañía.
• Un inversor necesita hacer muy pocas cosas bien si evita grandes errores. No es necesario hacer cosas extraordinarias para conseguir resultados extraordinarios.
• No tome los resultados anuales demasiado seriamente. En su lugar, céntrese en promedios de cuatro o cinco años.
• Céntrese en el retorno de la inversión, no en ganancias por acción.
• Calcule las “ganancias del dueño” para conseguir una reflexión verdadera del valor.
• Busque a compañías con los altos márgenes de beneficio.
• Invierta siempre para el largo plazo.
• El consejo “que usted nunca quiebra tomando un beneficio” es absurdo.
• ¿Tiene el negocio perspectivas favorables a largo plazo? ¿El negocio tiene una historia de funcionamiento constante?
• Recuerde que el mercado de valores es maniaco-depresivo.
• Compre un negocio, no alquile la acción.

Entrevista que me realizó InvertirOnline

Por haber ganado el Simulador Desafío el Inversor del año en 2016 de InvertirOnline (ALyC), me invitaron a una entrevista, la cual comparto a continuación:

Renuncia de Responsabilidad