Obligaciones Negociables

Las empresas se registran como "Emisoras" en la Comisión Nacional de Valores (CNV) cuando le solicitan autorización para realizar oferta pública de sus acciones, o bien, cuando emiten algún instrumento de deuda con oferta pública, como pueden ser por ejemplo las obligaciones negociables.

Si adquiero acciones paso a tener una participación en la sociedad, o sea, paso a ser socio. Pero si adquiero obligaciones negociables paso a ser acreedor de la sociedad. La similitud es que siempre espero que a la empresa le vaya bien, pero hay mucha diferencia, ya que siendo socio no conozco cuánto dinero voy a recibir en conceptos de dividendos, ni cuándo. En cambio en las ON, si la empresa puede cumplir con sus compromisos, conozco el monto y la fecha en la que voy a percibir los pagos en conceptos de amortización y renta.

Lo primero que necesitamos es una cuenta comitente en un agente, y en el caso que no poseas y necesites ayuda podés leer este artículo sobre Asesor Financiero, el cual es posible que no te genere costo adicional.

Para adquirir ON lo que primero debemos tener es una cuenta comitente en un Agente de Negociación o en un Agente de Liquidación y Compensación que opere en BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos, que es un Mercado registrado en la CNV). Si quiero ver cuáles son los agentes más conocidos o que más operen puedo ingresar en el Ranking de agentes que hace BYMA.

Negociación en el mercado secundario

Para ver las ON que ya se encuentran en la negociación secundaria podemos ingresar al sitio de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, donde podemos encontrar todo tipo de información gratuita: www.bolsar.info -> Mercados -> Obligaciones Negociables. Aquí vamos a ver la cotización en el mercado Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA), y el precio es cada 100 Valores Nominales.

Aquí podemos encontrar los títulos, ingresar en ellos y poder ver con un retraso de aproximadamente 20 minutos cuál es el precio, con ofertas de compra y de venta.

Están ordenadas por mayor monto operado, ya que algunas no tienen liquidez. Esto es un tema importante, porque si las adquiero pero no estoy seguro de conservar las ON hasta el vencimiento, debo prestar atención de que el monto operado sea mucho mayor diariamente al que voy a realizar yo en el día, ya que luego podría tener problemas al intentar venderlos. No solo tengo que ver el monto operado, sino también la cantidad de operaciones (penúltima columna), porque por ejemplo el primero con mayor monto operado se debe a una sola operación, seguramente de inversores institucionales, pero puede ocurrir que luego pasen días sin ninguna oferta de compra ni de venta. Mientras más ilíquido una especie, por lo general las puntas compradoras están alejadas de las vendedoras, por lo cual si quiero asegurarme de vender seguramente tenga que bajar el precio más de lo deseado para conseguir que se realice la operación (similar a lo que ocurre con las acciones del panel general).

También podemos ver más información ingresando en open.bymadata.com.ar -> Renta Fija -> Obligaciones negociables. Aquí tenemos la columna que indica si el precio de cotización es en moneda pesos (ARS) o dólares (USD).

Si luego doy click en alguna especie obtengo la descripción técnica, e ingresando en "Series históricas" puedo ver la evolución del precio.

Hasta aquí vimos como cotizan en el mercado BYMA, pero también se operan en el Mercado Abierto Electrónico S.A. (MAE), y si bien este último es para agentes o institucionales, nos puede servir para conocer a qué precios se negocian, y además para buscar prospectos de emisión. Por ejemplo vamos a www.mae.com.ar -> Especies -> Listado de Activos y Emisiones -> Buscamos la especie, por ejemplo: CS34O -> Damos click en el símbolo que se encuentra debajo de "Ver".

Luego si vamos a "DOCUMENTOS RELACIONADOS (SUPLEMENTOS Y ADDENDAS)" podremos descargar información sobre la ON que estamos buscando.

Si quiero conocer a cuánto cotiza en MAE alguna especie, puedo ingresar en www.mae.com.ar -> Mercado -> Extracto de Operaciones Renta Fija. Hay que prestar atención que en tipo de operación diga "Compra/venta", y que no sea un Pase. También tengamos en cuenta que el precio es cada 1 Valor Nominal.

Si estoy buscando un precio de alguna fecha particular dentro de MAE, puedo ir a www.mae.com.ar -> Boletín diario -> Resumen de operaciones. Vamos a encontrarlas divididas en dos tipos de operaciones: Bilaterales, que son las más comunes dentro de este mercado, o Garantizadas donde este Mercado actúa como contraparte central de todas las operaciones concertadas.

Informes diarios de ON

Si quiero obtener un buen análisis de las ON que se encuentran disponibles en el mercado secundario para poder comprar en el mercado, puedo ir a www.iamc.com.ar -> Informes -> Diario

(a) Los precios corresponden al precio de cierre en PPT, T+2 (Prioridad Precio-Tiempo) e incluyen los intereses corridos ('precio sucio').

(b) El título tiene una lámina mínima de u$s 1.000 y múltiplos enteros de u$s 1.

(d) El título tiene una lámina mínima de u$s 2.000 y múltiplos enteros de u$s 1.000.

Este análisis es solo un ejemplo que quedará desactualizado al siguiente día, recomiendo que se descarguen el último informe diario desde el sitio del IAMC.

Como se puede observar, al cierre de la fecha 28/05/2021 la mayoría de las ON en dólares tienen una TIR menor a la de los títulos públicos nacionales que pagan en la misma moneda. Esto no es normal, debe pasar solo en Argentina. Lo normal sería que el rendimiento de una ON sea la suma de la tasa libre de riesgo de EEUU (a un plazo similar de la ON), más el riesgo de nuestro país, más el riesgo del mercado donde se encuentre la empresa que emitió las ON, más el riesgo de la empresa. Lo mismo ocurre con el bono de la provincia de Córdoba, que tiene a esta fecha que observamos una TIR menor a un título emitido por el tesoro nacional.

Prestemos atención que las divide entre Ley local y Ley extranjera. Dentro de la ley nacional lo divide entre los que pagan en dólares y los que pagan en pesos (por ser Dollar Linked).

Como podemos ver nos muestra la TIR, DM, Paridad, Valor Técnico, Valor Residual, etc., temas ya explicados en Títulos Públicos.

Además de esta información, también nos permite encontrar una curva de rendimientos ingresando en www.iamc.com.ar -> Informes -> Curva de Rendimientos Obligaciones Negociables. Damos click en el PDF de fecha más reciente, y podremos ver las especies que poseen mayor volumen operado.

¿Cuáles son los riesgos?

Lo que aquí cambia radicalmente con ser acreedor del Estado, es que cada Emisor (empresa que emitió las ON) difiere en gran medida las situaciones entre ellos, por lo cual no tiene sentido una curva de rendimientos como hacemos con los títulos públicos nacionales en el que siempre el Emisor es el Tesoro Nacional.

Antes de adquirir una ON de una empresa, deberíamos revisar si está muy endeudada en sus Estados Financieros. Los mismos los podemos obtener ingresando en la CNV. A continuación dejo el enlace para buscar por empresa: Click aquí.

También se puede buscar información más rápido en bolsar.info -> Research -> Información de Emisoras, donde luego puedo filtrar por especie de la emisora.

Si es una empresa que se encuentra complicada financieramente, también debería estar pendiente de los hechos relevantes que informe. Dentro de los cuales muchas veces podremos conocer cuando el riesgo de una empresa aumente. Esto se debe a que dentro del las Normas de la CNV -> Título II -> CAPITULO I - DISPOSICIONES GENERALES -> SECCIÓN II - HECHOS RELEVANTES -> ARTÍCULO 3º (ejemplo de hechos relevantes, no taxativos), dice en el punto 30) Obtención de calificaciones contemporáneas dispares respecto de idéntico valor negociable, cuando difieran de letra o en más de un grado.

Por lo cual, las empresas están obligadas a estar informando los cambios de las Calificaciones que emita una Calificadora de Riesgo.

Para citar un ejemplo tenemos el caso del día 5 de marzo de 2021, el Responsable de Relaciones con el Mercado de Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión TRANSENER S.A. informó que: el Agente de Calificación de Riesgo “S&P Global Ratings Argentina S.R.L.”, ha bajado la calificación de riesgo en escala nacional asignada a las obligaciones negociables emitidas por la Sociedad desde “raBB” hasta “raCCC”. Como consecuencia, se hace saber que la calificación de las obligaciones negociables de la Sociedad se ha visto reducida en 6 niveles.

Asimismo, se hace saber que la calificación de riesgo en escala global asignada a las obligaciones negociables de la Sociedad también fue modificada en dos niveles desde “CCC+” a “CCC-”.

Para conocer cambios en la calificación también podemos ir a www.mae.com.ar -> Especies -> Listado de Activos y Emisiones -> Buscamos la especie, por ejemplo: CS34O -> Damos click en el símbolo que se encuentra debajo de "Ver". Luego damos click en "Avisos de pagos y hechos relevantes" y si hay algún cambio en la calificación nos debería informar aquí, por ejemplo:

Listado de Especies de Obligaciones Negociables

Dentro del sitio web de ARCA encontré el siguiente listado con ON de las valuaciones al cierre del 2024. Por ejemplo dentro de las que se encuentran en el listado se encuentran:

Código Especie	Código Caja de Valores	Nombre Especie	Denominación Emisor
AE10O	57178	CLASE 10	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AEC1C	57197	CLASE I	AES ARGENTINA GENERACI N S.A.
AEC2C	83305	CLASE 2	AES ARGENTINA GENERACI N S.A.
AECAD	91979	CLASE A	AES ARGENTINA GENERACI N S.A.
AER1D	94811	GARANTIZADAS CLASE I SERIE 2020	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AER4D	82083	GARANTIZADAS CLASE 4	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AER5O	55944	CLASE 5 GARANTIZADAS	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AER6O	55945	CLASE 6	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AER9O	56382	CLASE 9	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AERAC	91984	GARANTIZADAS	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
AFC1D	57775	CLASE I	BANCO COMAFI S.A.
AFC4D	57972	CLASE IV	BANCO COMAFI S.A.
AFC6C	58195	CLASE VI	BANCO COMAFI S.A.
ARC1C	82078	GARANTIZADAS CLASE I SERIE 2021	AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 S.A.
ATS1O	57036	SERIE I	AGRALITY S.A.
BACAC	91952	SUBORDINADAS CLASE A	BANCO MACRO S.A.
BACEC	56100	CLASE E	BANCO MACRO S.A.
BACFC	57461	CLASE F	BANCO MACRO S.A.
BDCJO	58255	CLASE XVIII	BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A.
BOL1D	57320	SIMPLES	BOLDT S.A.
BPCID	58258	CLASE I	BANCO SUPERVIELLE S.A.
BVCFO	57486	CLASE XIV	BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A.
BYC2C	91926	SUBORDINADAS CLASE II	BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
BYCHC	84000	CLASE XVI	BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
BYCIO	58216	CLASE XVII	BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
BYCJO	58287	CLASE XVIII	BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
BYCKD	58288	CLASE XIX	BANCO DE GALICIA Y BUENOS AIRES S.A.U.
CAC2C	92783	CLASE 2	CAPEX S.A.
CAC3O	56868	CLASE III	CAPEX S.A.
CAC4O	56869	CLASE IV	CAPEX S.A.
CAC5C	83286	CLASE V	CAPEX S.A.
CAC6O	57327	CLASE VI	CAPEX S.A.
CAC7O	57328	CLASE VII	CAPEX S.A.
CAC8C	57723	CLASE VIII	CAPEX S.A.
CACAO	57880	CLASE X	CAPEX S.A.
CH9BO	53984	SERIE IX CLASE B	CARSA S.A.
CHS8O	52696	SERIE VIII	CARSA S.A.
CIC3O	56528	CLASE 3	CNH INDUSTRIAL CAPITAL ARGENTINA S.A.
CIC5O	57062	CLASE 5	CNH INDUSTRIAL CAPITAL ARGENTINA S.A.
CIC6D	57619	CLASE 6	CNH INDUSTRIAL CAPITAL ARGENTINA S.A.
CIC7D	58218	CLASE 7	CNH INDUSTRIAL CAPITAL ARGENTINA S.A.
CIC8D	58219	CLASE 8	CNH INDUSTRIAL CAPITAL ARGENTINA S.A.
CLSIC	81976	GARANTIZADAS VENCIMIENTO 2027	CLISA COMPA IA LATINOAMERICANA DE INFRAESTRUCTURA & SERVICIOS S.A.
CP17C	81398	CLASE 17	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP25D	55965	CLASE 25	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP28C	56426	CLASE 28	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP30D	56909	CLASE 30	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP31D	57109	CLASE 31	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP32C	57110	CLASE 32	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP33O	57585	CLASE 33	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP34C	57586	CLASE 34	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP35O	57864	CLASE 35	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CP36D	58123	CLASE 36	COMPA IA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A.
CRCEC	54497	CLASE 13	CELULOSA ARGENTINA S.A.
CRCJD	57760	CLASE 18	CELULOSA ARGENTINA S.A.
CRCKO	57761	CLASE 19	CELULOSA ARGENTINA S.A.
CRCLD	57933	CLASE 20	CELULOSA ARGENTINA S.A.
CS34C	55469	VIG SIMA SERIE CLASE XXXIV	CRESUD S.A.
CS35O	55626	VIG SIMA PRIMERA SERIE CLASE XXXV	CRESUD S.A.
CS36O	55940	SERIE VIG SIMA SEGUNDA CLASE XXXVI	CRESUD S.A.
CS37C	56206	VIGESIMA TERCERA SERIE CLASE XXXVII	CRESUD S.A.
CS38C	56218	VIGESIMA CUARTA SERIE CLASE XXXVIII	CRESUD S.A.
CS39O	56397	VIG SIMA QUINTA SERIE CLASE XXXIX	CRESUD S.A.
CS40O	56704	VIGESIMA SEXTA SERIE CLASE XL	CRESUD S.A.
CS42O	56948	VIGESIMA SEPTIMA SERIE CLASE XLII	CRESUD S.A.
CS43D	57539	VIGESIMA OCTAVA SERIE CLASE XLIII	CRESUD S.A.
CS44D	57540	VIGESIMA OCTAVA SERIE CLASE XLIV	CRESUD S.A.
CS45C	57700	VIGESIMA NOVENA SERIE CLASE XLV	CRESUD S.A.
CS46D	57899	TRIGESIMA SERIE CLASE XLVI	CRESUD S.A.
CS47C	58236	TRIG SIMA PRIMERA SERIE CLASE XLVII	CRESUD S.A.
CSKZD	55419	DECIMA NOVENA SERIE CLASE XXXIII	CRESUD S.A.
CWC4O	57216	CLASE IV	CROWN POINT ENERG A S.A.
CWC6D	58192	CLASE VI	CROWN POINT ENERG A S.A.
DEC1O	57030	CLASE 1	EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DE SALTA - EDESA S.A.
DHA2O	58265	SERIE X CLASE 2	CREDICUOTAS CONSUMO S.A.
DHS8C	57838	SERIE VIII	CREDICUOTAS CONSUMO S.A.
DHS9D	58088	SERIE IX	CREDICUOTAS CONSUMO S.A.
DNC2C	56448	CLASE 2	EMPRESA DISTRIB. Y COMERCIALZADORA NORTE S.A. (EDENOR S.A.)
DNC3C	57646	CLASE 3	EMPRESA DISTRIB. Y COMERCIALZADORA NORTE S.A. (EDENOR S.A.)
DNC4O	57647	CLASE 4	EMPRESA DISTRIB. Y COMERCIALZADORA NORTE S.A. (EDENOR S.A.)
DNC5C	57928	CLASE 5	EMPRESA DISTRIB. Y COMERCIALZADORA NORTE S.A. (EDENOR S.A.)
DNC6O	57929	CLASE 6	EMPRESA DISTRIB. Y COMERCIALZADORA NORTE S.A. (EDENOR S.A.)
DNC7C	84038	CLASE 7	EMPRESA DISTRIB. Y COMERCIALZADORA NORTE S.A. (EDENOR S.A.)
DRFBD	58206	SERIE XIV CLASE B	SURCOS SOCIEDAD ANONIMA
DRSBO	57219	SERIE XI	SURCOS SOCIEDAD ANONIMA
DRSEO	57729	SERIE XIII	SURCOS SOCIEDAD ANONIMA
FOS2D	56316	SERIE II	FUTUROS Y OPCIONES.COM S.A.
FOS3O	56996	SERIE III	FUTUROS Y OPCIONES.COM S.A.
GHC8D	58120	CLASE 8	GRUPO COHEN S.A.
GMCEO	55035	CLASE XIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A.
GMCGO	55488	CLASE XV	GENERACI N MEDITERR NEA S.A.
GMCJO	56148	CLASE XVIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A.
GOC1O	56904	CLASE I	GENERACI N LITORAL S.A.
GOC4D	58159	CLASE IV	GENERACI N LITORAL S.A.
HBC4C	95136	CLASE 4	BANCO HIPOTECARIO S.A.
HBC6C	56103	CLASE 6	BANCO HIPOTECARIO S.A.
HJC7C	55415	CLASE VII	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJC9C	55984	CLASE IX	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJCAO	57639	CLASE X	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJCBD	57772	CLASE XI	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJCDO	57773	CLASE XII	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJCEO	57873	CLASE XIII	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJCFD	58138	CLASE XIV	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
HJCGD	58139	CLASE XV	JOHN DEERE CREDIT C A. FINANCIERA S.A.
IRCBO	55285	CLASE XI	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCDO	55286	CLASE XII	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCED	55583	CLASE XIII	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCFC	82404	CLASE XIV	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCGC	56815	CLASE XV	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCHD	56799	CLASE XVI	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCID	57091	CLASE XVII	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCJD	57596	CLASE XVIII	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCKD	57597	CLASE XIX	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCLD	57803	CLASE XX	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCMD	57804	CLASE XXI	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCND	58149	CLASE XXII	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
IRCOD	58150	CLASE XXIII	IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A.
JNC4O	57739	CLASE IV	INVERSORA JURAMENTO S.A.
JNC5D	58124	CLASE V	INVERSORA JURAMENTO S.A.
LDCEO	57249	CLASE 13	LEDESMA S.A.
LDCFC	57916	CLASE 14	LEDESMA S.A.
LEC3O	55846	CLASE III	ALBANESI ENERG A S.A.
LEC5O	56393	CLASE V	ALBANESI ENERG A S.A.
LEC7O	56840	CLASE VII	ALBANESI ENERG A S.A.
LEC9O	56839	CLASE IX	ALBANESI ENERG A S.A.
LECAD	57377	CLASE X	ALBANESI ENERG A S.A.
LECBD	57378	CLASE XI	ALBANESI ENERG A S.A.
LECDD	57575	CLASE XII	ALBANESI ENERG A S.A.
LECEC	57576	CLASE XIII	ALBANESI ENERG A S.A.
LECFO	57577	CLASE XIV	ALBANESI ENERG A S.A.
LECGC	57962	CLASE XV	ALBANESI ENERG A S.A.
LECHD	57963	CLASE XVI	ALBANESI ENERG A S.A.
LECIO	57964	CLASE XVII	ALBANESI ENERG A S.A.
LECJO	57965	CLASE XVIII	ALBANESI ENERG A S.A.
LIC2O	56395	CLASE II	LIPSA S.R.L.
LIC3O	56396	CLASE III	LIPSA S.R.L.
LIC5O	57193	CLASE V	LIPSA S.R.L.
LIC6D	57874	CLASE VI	LIPSA S.R.L.
LMS1C	54135	SERIE 1	ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.
LMS4O	56420	SERIE 4	ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.
LMS6C	57003	SERIE 6	ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.
LMS7C	57437	GARANTIZADAS SERIE 7	ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.
LMS8C	57663	GARANTIZADAS SERIE 8	ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.
LMS9C	57817	SERIE 9	ALUAR ALUMINIO ARGENTINO S.A.
LOC1O	56859	CLASE 1	LOMA NEGRA COMPA IA INDUSTRIAL ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA
LOC2C	57124	CLASE 2	LOMA NEGRA COMPA IA INDUSTRIAL ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA
LOC3C	57348	CLASE 3	LOMA NEGRA COMPA IA INDUSTRIAL ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA
LOC4D	57464	CLASE 4	LOMA NEGRA COMPA IA INDUSTRIAL ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA
LR3DO	55024	SERIE III CLASE DOLAR	LABORATORIOS RICHMOND S.A.C.I.F.
LR6BO	57957	SERIE VI CLASE B	LABORATORIOS RICHMOND S.A.C.I.F.
LRS4O	56705	SERIE IV	LABORATORIOS RICHMOND S.A.C.I.F.
MAC2D	55365	CLASE II	MOLINOS AGRO S.A.
MAC4O	55598	CLASE IV	MOLINOS AGRO S.A.
MGC1C	91977	CLASE 1	PAMPA ENERGIA S.A
MGC3C	80561	CLASE 3	PAMPA ENERGIA S.A
MGC9C	82445	CLASE 9	PAMPA ENERGIA S.A
MGCED	56698	CLASE 13	PAMPA ENERGIA S.A
MGCGC	56786	CLASE 15	PAMPA ENERGIA S.A
MGCHC	57016	CLASE 16	PAMPA ENERGIA S.A
MGCJC	57326	CLASE 18	PAMPA ENERGIA S.A
MGCKO	57598	CLASE 19	PAMPA ENERGIA S.A
MGCLC	57682	CLASE 20	PAMPA ENERGIA S.A
MGCMC	83929	CLASE 21	PAMPA ENERGIA S.A
MGCND	58107	CLASE 22	PAMPA ENERGIA S.A
MIC2O	57920	CLASE II	MIRGOR S.A.
MR35C	57966	CLASE XXXV	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MR36D	57967	CLASE XXXVI	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MR37D	57968	CLASE XXXVII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MR38O	57969	CLASE XXXVIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MR39C	84046	CLASE XXXIX GARANTIZADAS	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCAC	82120	CLASE X	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCBO	55761	CLASE XI	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCDO	55762	CLASE XII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCEO	55884	CLASE XIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCFO	56293	CLASE XIV	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCGC	56294	CLASE XV	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCHD	56295	CLASE XVI	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCID	56558	CLASE XVII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCJO	56559	CLASE XVIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCKD	56560	CLASE XIX	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCLD	56980	CLASE XX	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCMD	56981	CLASE XXI	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCOO	57228	CLASE XXIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCPO	57229	CLASE XXIV	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCQD	57439	CLASE XXV	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCRD	57440	CLASE XXVI	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCTO	57444	CLASE XXVII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCUD	57649	CLASE XXVIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCVO	57650	CLASE XXIX	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCWO	57655	CLASE XXX	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCXD	83716	CLASE XXXI	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCYD	57785	CLASE XXXII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MRCZO	57786	CLASE XXXIII	GENERACI N MEDITERR NEA S.A. Y CENTRAL T RMICA ROCA S.A.
MSSAD	56433	SERIE X	MSU S.A.
MSSBO	56572	SERIE XI	MSU S.A.
MSSEC	57200	SERIE XIII	MSU S.A.
MSSFD	57900	SERIE XIV	MSU S.A.
MTCGC	81894	OBLIGACIONES NEGOCIABLES CLASE G GARANTIZADAS	MASTELLONE HNOS. S.A.
MTCIO	55447	CLASE I	MASTELLONE HNOS. S.A.
MU21O	56472	CLASE II SERIE I	HIJOS DE SALVADOR MU OZ S.A.
NBS1D	57797	SERIE I	BALANZ CAPITAL VALORES S.A.U.
NLCEC	57271	CLASE 13	ANGEL ESTRADA Y CIA. S.A.
NPCAC	57363	CLASE A	CENTRAL PUERTO S.A.
NPCBC	83368	CLASE B	CENTRAL PUERTO S.A.
NV51O	56326	CLASE V SERIE I	INVAP S.A.U.
OLC1O	56982	CLASE 1	OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
OLC2D	57108	CLASE 2	OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
OLC3D	57187	CLASE 3	OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
OLC4D	57850	CLASE 4	OLEODUCTOS DEL VALLE S.A.
OTS2D	57697	SERIE II	OILTANKING EBYTEM S.A.
OTS3D	58193	SERIE III	OILTANKING EBYTEM S.A.
OZC1O	57737	CLASE 1	EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DE MENDOZA S.A. (EDEMSA)
OZC3D	58271	CLASE 3	EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DE MENDOZA S.A. (EDEMSA)
PEC1O	56485	CLASE I	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PEC4O	56978	CLASE IV	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PEC5O	56979	CLASE V	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PEC6O	57364	CLASE VI	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PEC7O	57365	CLASE VII	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PEC8D	57600	CLASE VIII	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PECAD	57604	CLASE X	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PECBD	57605	CLASE XI	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PECDD	57897	CLASE XII	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PECGD	58170	CLASE XV	PETROLERA ACONCAGUA ENERG A S.A.
PN34D	58084	CLASE 34	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PN35C	58085	CLASE 35	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PN36D	58229	CLASE 36	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PN37C	58230	CLASE 37	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PN5CC	54909	CLASE 5	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PN7CC	55025	CLASE 7	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PN9CO	55186	CLASE 9	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNACO	55293	CLASE 10	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNDCC	95806	CLASE 12	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNECC	55476	CLASE 13	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNFCD	55477	CLASE 14	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNICO	55908	CLASE 17	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNJCO	55909	CLASE 18	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNMCC	82424	CLASE 21	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNQCO	56908	CLASE 25	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNRCO	57275	CLASE 26	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNTCC	57276	CLASE 27	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNUCD	57488	CLASE 28	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNVCC	57470	CLASE 29	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNWCD	57608	CLASE 30	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNXCC	83675	CLASE 31	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PNZCD	57878	CLASE 33	PAN AMERICAN ENERGY, S.L. SUCURSAL ARGENTINA
PQCEC	55255	CLASE E	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCHO	55849	CLASE H	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCJO	56298	CLASE J	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCKO	56659	CLASE K	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCLO	56855	CLASE L	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCNO	57037	CLASE N	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCOO	57379	CLASE O	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCPO	57626	CLASE P	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCQO	57895	CLASE Q	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PQCRD	58155	CLASE R	PETROQUIMICA COMODORO RIVADAVIA S.A.
PUC1O	56703	CLASE I	PETR LEOS SUDAMERICANOS S.A.
PZCAO	57248	CLASE 10	PLAZA LOG STICA S.R.L.
PZCBO	57571	CLASE 11	PLAZA LOG STICA S.R.L.
PZCDO	57640	CLASE 12	PLAZA LOG STICA S.R.L.
PZCEO	57807	CLASE 13	PLAZA LOG STICA S.R.L.
PZCFO	57808	CLASE 14	PLAZA LOG STICA S.R.L.
RA31C	92758	CLASE 3 SERIE I	RAGHSA S. A.
RAC4C	94783	CLASE 4	RAGHSA S. A.
RAC5C	83035	CLASE 5	RAGHSA S. A.
RAC6D	57688	CLASE 6	RAGHSA S. A.
RB57O	58063	SERIE 57	ROMBO COMPA A FINANCIERA S.A.
RB58O	58064	SERIE 58	ROMBO COMPA A FINANCIERA S.A.
RCCIO	55692	CLASE 17	ARCOR S.A.I.C.
RCCJC	96504	CLASE 18	ARCOR S.A.I.C.
RCCLO	57035	CLASE 20	ARCOR S.A.I.C.
RCCMC	57045	CLASE 21	ARCOR S.A.I.C.
RCCNO	57417	CLASE 22	ARCOR S.A.I.C.
RCCOO	57820	CLASE 23	ARCOR S.A.I.C.
RCCPC	58105	CLASE 24	ARCOR S.A.I.C.
RE2BO	56123	CLASE II SERIE B	REFI PAMPA S.A.
RFCAC	55475	CLASE X	AGROFINA S.A.
RFCBO	56649	CLASE XI	AGROFINA S.A.
RFCDC	57164	CLASE XII	AGROFINA S.A.
RHC5D	54166	CLASE 5	ROCH S.A.
RICAD	35947	CLASE A	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RICLO	38232	CLASE L	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RICMO	38849	CLASE M	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RICNO	39704	CLASE N	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RICOO	51010	CLASE O	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIK1O	37517	CLASE K - SERIE I	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIK2O	37518	CLASE K SERIE 2	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIK3O	37767	CLASE K2 SERIE I	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIK4O	37768	CLASE K2 SERIE II	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIP1O	51764	CLASE P SERIE 1	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIP2D	51765	CLASE P SERIE 2	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIQ1O	52203	CLASE Q SERIE 1	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIQ2D	52204	CLASE Q - SERIE 2	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIR2D	52945	CLASE R SERIE 2	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIS1O	53595	CLASE S SERIE 1	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
RIS2O	53596	CLASE S SERIE 2	RIBEIRO S.A.C.I.F.A. E I.
ROC1D	56133	GARANTIZADAS CLASE 1	ROCH S.A.
RUC4C	56144	CLASE IV	MSU ENERGY S.A.
RUC5D	56315	CLASE V	MSU ENERGY S.A.
RUC6C	56530	CLASE VI	MSU ENERGY S.A.
RUC7C	56785	CLASE VII	MSU ENERGY S.A.
RUC8O	57656	CLASE VIII	MSU ENERGY S.A.
RUCAC	57658	CLASE X	MSU ENERGY S.A.
RUCDC	84114	CLASE XII SERIE B	MSU ENERGY S.A.
RZ5BD	55234	SERIE V CLASE B	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZ6BO	55610	SERIE VI CLASE B	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZ7BD	55879	SERIE VII CLASE B	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZ8AO	56833	SERIE VIII CLASE A	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZ8BO	56834	SERIE VIII CLASE B	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZ9AD	57857	SERIE IX CLASE A	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZ9BD	57858	SERIE IX CLASE B	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
RZABD	58260	SERIE X CLASE B	RIZOBACTER ARGENTINA S.A.
SDS5O	54918	SERIE V	GDM ARGENTINA S.A.
SIC1D	58298	CLASE I	SIDERSA S.A.
SN5BO	55204	SERIE V CLASE B	S.A. SAN MIGUEL
SNS7C	55885	SERIE VII	S.A. SAN MIGUEL
SNSBO	58135	SERIE XI	S.A. SAN MIGUEL
SOC1O	55933	CLASE I	SPECIAL GRAINS S.A. Y PETROAGRO S.A.
SOC2O	57018	CLASE II	SPECIAL GRAINS S.A. Y PETROAGRO S.A.
SOC3O	57438	CLASE III	SPECIAL GRAINS S.A. Y PETROAGRO S.A.
SPC1D	56233	CLASE 1	SCC POWER SAN PEDRO S.A.
STCBD	57579	CLASE 11	GRUPO ST S.A.
STCED	58106	CLASE 13	GRUPO ST S.A.
T532O	56057	CLASE LIII SERIE II	TARJETA NARANJA S.A.U.
T552O	56348	CLASE LV SERIE II	TARJETA NARANJA S.A.U.
TBC2O	55396	CLASE 2	CT BARRAG N S.A.
TBC4D	55792	CLASE 4	CT BARRAG N S.A.
TBC6O	56137	CLASE 6	CT BARRAG N S.A.
TBC9O	56967	CLASE 9	CT BARRAG N S.A.
TGCHD	54609	CLASE XVI	GCDI S.A.
TGCID	54610	CLASE XVII	GCDI S.A.
TL1MC	84045	CLASE 21 ADICIONALES	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLC1C	80567	CLASE I	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLC5C	81326	CLASE 5	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLC8O	55149	CLASE 8	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLC9O	55397	CLASE 9	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCAD	55827	CLASE 10	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCDO	55985	CLASE 12	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCFD	56848	CLASE 14	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCGO	57085	CLAE 15	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCHD	57230	CLASE 16	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCJO	57484	CLASE 18	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCKO	57485	CLASE 19	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCLO	57800	CLASE 20	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCMC	83785	CLASE 21	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCND	57937	CLASE 22	TELECOM ARGENTINA S. A.
TLCOD	58256	CLASE 23	TELECOM ARGENTINA S. A.
TN52C	56018	CLASE LII	TARJETA NARANJA S.A.U.
TN60O	57463	CLASE LX	TARJETA NARANJA S.A.U.
TN61O	57563	CLASE LXI	TARJETA NARANJA S.A.U.
TN62O	57996	CLASE LXII	TARJETA NARANJA S.A.U.
TN63C	58247	CLASE LXIII	TARJETA NARANJA S.A.U.
TSC2C	92902	CLASE 2	TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A.
TSC3C	83801	CLASE 3	TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A.
TTC5O	56787	CLASE 5	TECPETROL S.A.
TTC6D	57192	CLASE 6	TECPETROL S.A.
TTC7D	57709	CLASE 7	TECPETROL S.A.
TTC8D	58165	CLASE 8	TECPETROL S.A.
TTC9C	58166	CLASE 9	TECPETROL S.A.
VSC6D	55074	CLASE VI	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCBO	55584	CLASE XI	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCEC	56207	CLASE XIII	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCFC	56568	CLASE XIV	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCGC	56637	CLASE XV	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCHD	56638	CLASE XVI	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCIO	56639	CLASE XVII	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCJD	56887	CLASE XVIII	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCKD	56888	CLASE XIX	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCLD	57081	CLASE XX	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCMO	57289	CLASE XXI	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCND	57500	CLASE XXII	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCOC	57636	CLASE XXIII	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCPC	57736	CLASE XXIV	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCQD	57884	CLASE XXV	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCRC	58133	CLASE XXVI	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VSCTD	84118	CLASE XXVII	VISTA ENERGY ARGENTINA S.A.U.
VWCBO	58148	CLASE 11	VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES COMPA IA FINANCIERA S.A.
WNCFD	56847	CLASE 14	NEWSAN S.A.
WNCGO	57044	CLASE 15	NEWSAN S.A.
WNCHC	57217	CLASE 16	NEWSAN S.A.
WNCIO	57218	CLASE 17	NEWSAN S.A.
WNCKO	57450	CLASE 19	NEWSAN S.A.
WNCLO	57557	CLASE 20	NEWSAN S.A.
WNCMO	57750	CLASE 21	NEWSAN S.A.
XMC1C	58210	CLASE I	MINERA EXAR S.A.
YCA1O	39791	CLASE XXXIV	YPF S.A.
YCA6C	91870	CLASE XXXIX	YPF S.A.
YCAMC	92799	CLASE LIII	YPF S.A.
YFC2C	80571	CLASE II	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFC9O	55577	CLASE IX	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCBO	56398	CLASE XI	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCDO	56399	CLASE XII	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCED	56844	CLASE XIII	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCGD	57592	CLASE XV	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCHD	57828	CLASE XVI	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCID	57829	CLASE XVII	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCJC	84023	CLASE XVIII	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCKD	58245	CLASE XIX	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YFCLD	58246	CLASE XX	YPF ENERG A EL CTRICA S.A.
YMC1C	80534	CLASE I	YPF S.A.
YMCEO	81308	CLASE XIII	YPF S.A.
YMCHC	95610	GARANTIZADAS CLASE XVI	YPF S.A.
YMCIC	95612	CLASE XVII	YPF S.A.
YMCJC	95611	CLASE XVIII	YPF S.A.
YMCMD	56781	CLASE XXI	YPF S.A.
YMCNO	56782	CLASE XXII	YPF S.A.
YMCOD	56994	CLASE XXIII	YPF S.A.
YMCPO	56995	CLASE XXIV	YPF S.A.
YMCQC	57118	CLASE XXV	YPF S.A.
YMCRD	57356	CLAE XXVI	YPF S.A.
YMCTD	57433	CLASE XXVII	YPF S.A.
YMCVY	57774	CLASE XXIX	YPF S.A.
YMCWD	57855	CLASE XXX	YPF S.A.
YMCXC	83928	CLASE XXXI	YPF S.A.
YMCYD	58129	CLASE XXXII	YPF S.A.
YMCZC	58130	CLASE XXXIII	YPF S.A.
YPC4O	48885	CUARTO TRAMO	YPF S.A.
YPCUC	91841	CLASE XXVIII	YPF S.A.

Código en BYMA, Código de Caja de Valores, y el ISIN

Si tienen alguna duda sobre una especie, pueden ingresar en el sitio web del IAMC que relaciona las Especie con la que cotiza en BYMA, Caja de Valores, y el Código ISIN. Al actualizar este sitio, el último excel disponible es el llamado Códigos BYMA-CVSA-ISIN 08-10-24.

Por ejemplo las 3 primeras especies son la obligación negociable CLASE 2 de AEROPUERTOS ARGENTINA 2000 SA, si busco (habilitando primero la macro) en el excel la el código de Caja de Valores n° 54894 me devuelve el siguiente resultado:

Más información dentro de la CNV

Voy a "Emisiones" -> "Obligaciones Negociables" -> Dentro de esto puedo ver: "Avisos de resultados" e "Informe trimestral ON".

También puedo obtener información dentro del sitio web de la CNV -> Informes -> Estadísticas -> Emisiones de Obligaciones Negociables.