Valores ingresados:
Valores Nominales: 0
Plazo: 0 (días)
Precio de Corte: 0,000000000
Tasa de Descuento: nan %
Resultado:
| Monto invertido |
$ 0,00 |
Tasa nominal anual |
nan % |
| Interés implícito |
$ 0,00 |
Tasa efectiva en Plazo |
nan % |
| Capital final |
$ 0 + Aumento del capital por CER |
TIREA |
nan % |
Introducción
Las Letras del Tesoro en Pesos Ajustadas por CER son otra herramienta de inversión, en la cual el acreedor es el Tesoro, al igual que ocurre con las LETES y LECAP.
Consisten en invertir en pesos o dólares, y recibir pesos al vencimiento ajustado el capital por CER, más una tasa de descuento por el precio al que puede llegarse en el resultado, si la inflación esperada fuera menor a una tasa fija que se pueda obtener con el mismo acreedor.
Si nuestra intención es licitar debemos tener una Cuenta Comitente, lo mismo que ocurre cuando queremos invertir en bonos o acciones.
Licitación de LECER - ¿Dónde se anuncian?
Nos enteramos a través del Sitio Web del Ministerio de Hacienda:
argentina.gob.ar/hacienda
Cronograma: Cronograma: noticias/anuncio
Se anuncian bajo el título: "Llamado a licitación de Letras del Tesoro en Pesos"
¿Cuándo oferto? Dentro de dicho llamado busco donde informa: Período de recepción de ofertas y horario límite para la presentación (aunque en los Bancos termina una hora antes de lo informado)
Ejemplo sobre una licitación concreta
Veamos un ejemplo con el llamado a licitación del 16/11/2018: argentina.gob.ar, que es la primer emisión de este tipo.
| Días |
Precio cada 1000 VN |
Emisión |
Vencimiento |
| 91 |
No se conoce hasta el resultado |
23 de noviembre de 2018 |
22 de febrero 2019 |
En el comunicado informa que se podía licitar contra dólares, si mi intención es intentar ganarle al vencimiento a la suba del dólar (la llamada "bicicleta financiera"), o bien quedarme en pesos para gastos compremetidos u otra inversión en moneda local:
Moneda de Suscripción: |
Podrán ser suscriptas en Pesos o Dólares Estadounidenses. |
Tipo de Cambio para la Suscripción: |
Se aplicará el Tipo de Cambio de Referencia de la Comunicación “A” 3500 correspondiente al día martes 20 de noviembre de 2018. |
Para conocer el dólar utilizado Click Aquí -> Tipo de cambio de referencia (pesos por dólar estadounidense) -> Elegir Fecha
En ese ejemplo, el tipo de cambio fue de $ 36,2583 por cada dólar invertido.
La Oferta mínima VNO $ 10.000
RESULTADO DE LA LICITACIÓN MENCIONADA: argentina.gob.ar
Dice:
"Se adjudicó un total de VNO $3.698 millones, el precio de corte fue de $978,60 por cada VNO $1.000, lo cual representa una TNA (excluyendo CER) de 8,85% y una TIREA de 9,14%."
Entonces, el Resultado fue:
¿Cómo se calculó el rendimiento y cuánto van a pagar?
Lo obtenemos también en el llamado de licitación:
Instrumento |
LETRAS DEL TESORO EN PESOS AJUSTADAS POR CER CON VENCIMIENTO 22 DE FEBRERO DE 2019 |
Fecha de emisión |
23 de noviembre de 2018 |
Fecha de vencimiento |
22 de febrero 2019 |
Amortización |
Íntegra al vencimiento |
Ajuste de capital |
El capital será ajustado por el Coeficiente de Estabilidad de Referencia (CER) informado por el BCRA, correspondiente al período transcurrido entre los 10 días hábiles anteriores a la fecha de emisión (8 de noviembre CER 11,3551) y los 10 días hábiles anteriores a la fecha de vencimiento. |
Cupón |
Cupón Cero |
Moneda de denominación y pagos |
Pesos |
Ley aplicable |
Ley de la REPÚBLICA ARGENTINA |
Denominación mínima |
VNO $ 1 |
Negociación |
MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO (MAE)
y en bolsas y mercados de valores del país |
Cómo se llega a los resultados:
| |
|
FÓRMULAS CON EJEMPLO DE LECER a 89 días |
| Fecha Emisión |
23/11/2018 |
Dato informado |
| Fecha vto |
22/02/2019 |
Dato informado |
| Días |
89 |
fórmula = DIAS360("23/11/2018";"22/02/2019";1) en excel o en hojas de cálculo de Google |
| VN |
10.000,00 |
Dato ejemplo |
| Precio cada 1000 VN |
$ 978,60 |
Dato informado |
| Capital Inicial |
$ 9.786,00 |
= Cant. De VN x Precio |
| Tasa de descuento |
2,14 % |
= i / (1 + i) ó 1 - Precio por VN |
| Capital Final |
$ 10000 + CER |
= ( Capital Inicial x ( 1+ Tasa efectiva)) + Aumento del capital por CER ó $VN + CER |
| Rendimiento |
2,1868 % |
= ($VN / Capital Inicial) -1 |
| TNA |
8,84547 % |
= Rendimiento x 360 / 89 |
| TNA publicada |
8,85 % |
= Rendimiento x 360 / 89 |
| TIREA |
9,14% |
= ( (1+ Rendimiento) ^ (360 / 89) ) - 1 |
Otro ejemplo: de fecha 25 y 26 de marzo de 2019
Vamos a tomar otro ejemplo, la APERTURA anunciada el día 22 de marzo de 2019, que nos informa:
2) Nuevas LECER con vencimiento 30 de septiembre de 2019 (185 días),
Dice:
Instrumento |
LETRAS DEL TESORO EN PESOS AJUSTADAS POR CER CON VENCIMIENTO 30 DE SEPTIEMBRE DE 2019 |
Fecha de emisión |
29 de marzo de 2019 |
Fecha de vencimiento |
30 de septiembre de 2019 |
Amortización |
Íntegra al vencimiento |
Ajuste de capital |
El capital será ajustado por el Coeficiente de Estabilidad de Referencia (CER) informado por el BCRA, correspondiente al período transcurrido entre los 10 días hábiles anteriores a la fecha de emisión (15 de marzo CER 13,2267) y los 10 días hábiles anteriores a la fecha de vencimiento. |
Cupón |
Cero cupón (a descuento) |
Moneda de denominación y pagos |
Pesos |
Ley aplicable |
Ley de la REPÚBLICA ARGENTINA |
Denominación mínima |
VNO $ 1 |
Negociación |
MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO (MAE) y en bolsas y mercados de valores del país |
Entonces los datos son:
| Días |
Tasa |
Precio cada 1000 VN |
Emisión |
Vencimiento |
| 185 |
A descuento |
No se conoce hasta el resultado |
29 de marzo de 2019 |
30 de septiembre de 2019 |
Para ver la información completa disponible debemos ir a mae.com.ar -> Mercado -> Mercado Primario donde obtendremos:
Inicio: 25/03/19 10:00 hs
Fin: 26/03/19 15:00 hs
Liquidación:29/03/2019 |
LETRAS DEL TESORO EN PESOS AJUSTADAS POR CER A 185 DÍAS - VTO. 30-09-2019 (LECER) - NUEVAS
Moneda: ARS
Monto a licitar: 1
Rueda: LIC3
Modalidad: Ciega
Ente Liquidador:CRYL
Observaciones: Se ofrece en suscripción Letras del Tesoro en Pesos Ajustadas por CER a un plazo de 185 días Vto. 30-09-2019 (NUEVA). La licitación de Letras se realizará mediante indicación de precio, para la cual habrá un tramo competitivo y un tramo no competitivo. A los fines de participar en el tramo competitivo, deberá indicarse el precio de suscripción expresado por cada $ 1.000 de valor nominal con dos decimales, mientras que para el tramo no competitivo, se deberá consignar únicamente el monto a suscribir. La suscripción de todos los instrumentos podrá realizarse tanto en Pesos como en Dólares Estadounidenses. El tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día lunes 25 de marzo de 2019. El capital será ajustado por el CER, correspondiente al período transcurrido entre los 10 días hábiles anteriores a la fecha de emisión (15 de marzo CER 13,2267) y los 10 días hábiles anteriores a la fecha de vencimiento. Las ofertas que se presenten en el tramo no competitivo estarán limitadas a un monto máximo de VNO $ 2.000.000.- |
MINISTERIO DE HACIENDA |
Holandés |
Ver... Tarda mucho en cargar |
Nos informa:
La Oferta mínima VNO $ 10.000 y denominación mínima de VNO $1
Presentación de ofertas para las LECAPs y LECER: Las ofertas podrán canalizarse en cualquiera de los dos tramos. Las ofertas que se presenten en el tramo no competitivo estarán limitadas a un monto máximo de VNO $ 2.000.000. En el tramo competitivo se deberán presentar las ofertas debiendo indicarse el precio por cada VNO $ 1.000 con dos decimales.
El nombre de la especie para cotizar en el mercado secundario que se va a crear es fácil de conseguir con el modelo informado por la Bolsa y en el IAMC:
La cantidad de días a calcular será en el excel o en la hoja de cálculo de google: =DIAS360("29/03/2019";"30/09/2019";1) -> el resultado de días en la BASE 30/360 es 181, eso es lo que debemos poner en el calculador.
Entonces, un ejemplo:
Valores Nominales: 10.000 (ejemplo)
Plazo: 181
Precio ejemplo por VN: $ 0,96 -> este precio es un dato cualquiera para completar porque no se conoce hasta el resultado, y de este precio va a depender el rendimiento que nos va a dejar, al que se le sumará el aumento del CER. Pero nos sirve de referencia para saber que si pedimos 10.000 VN seguramente tendremos que tener en la cuenta un monto de $ 9.600 aproximadamente para cubrir la licitación.
Como podemos ver en el calculador, si el precio termina siendo $ 0,96 es porque la TNA terminó resultando 8,29 %, si el precio es mayor la TNA será menor y viceversa.
RESULTADO DE LA LICITACIÓN MENCIONADA: argentina.gob.ar
Dice:
Para las LECER a 185 días se adjudicó un total de VNO $ 44.745 millones, el precio de corte fue de $ 954,50 por cada VNO $1.000, lo cual representa una TNA de 9,48% y una TIREA de 9,70%.
| |
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RESULTADO CON FÓRMULAS LETRAS DEL TESORO EN PESOS AJUSTADAS POR CER CON VENCIMIENTO 30 DE SEPTIEMBRE DE 2019 |
| Fecha Emisión |
29/03/2019 |
Dato informado |
| Fecha vto |
30/09/2019 |
Dato informado |
| Días |
181 |
fórmula = DIAS360("29/03/2019";"30/09/2019";1) en excel o en hojas de cálculo de Google |
| VN |
10.000,00 |
Dato ejemplo |
| Precio cada 1000 VN |
$ 954,50 |
Dato informado |
| Capital Inicial |
$ 9545,00 |
= Cant. De VN x Precio |
| Tasa de descuento |
4,55 % |
= i / (1 + i) ó 1 - Precio por VN |
| Capital Final |
$ 10000 + CER |
= ( Capital Inicial x ( 1+ Tasa efectiva)) + Aumento del capital por CER ó $VN + CER |
| Rendimiento |
4,766894 % |
= ($VN / Capital Inicial) -1 |
| TNA |
9,48 % |
= Rendimiento x 360 / 89 |
| TNA publicada |
9,48 % |
= Rendimiento x 360 / 89 |
| TIREA |
9,70 % |
= ( (1+ Rendimiento) ^ (360 / 89) ) - 1 |
Renuncia de Responsabilidad
