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Calculador de LEDES

 

Calcular

 

Fecha de liquidación
Comisión agente %
Especie Precio cada 100 VN
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Resultado:

 

FECHA LIQUIDACIÓN:
ESPECIE VTO. PLAZO

PRECIO C/ 100 VN

TNA TIR DM (Días)

 

 

 

 

MERCADO CURVA DE RENDIMIENTOS
ESPECIE PRECIO TIR DM precio de curva TIR de curva
MERCADO TASAS FORWARDS
ESPECIE TIR PLAZO

PLAZO

T(n) - T(n-1)

TASA FORWARD
   

 

 

Completar el calculador

 

 

Las LEDES son explicadas en el apartado: "Letras del Tesoro a descuento". En esta página tendremos un calculador que nos permita conocer los rendimientos.

 

Para utilizar el calculador debemos conocer lo siguiente:

 

 

 

Explicación

 

Resultado

 

En el resultado vamos a encontrar:

  1. El vencimiento de la letra, que depende del nombre de la especie.
  2. El plazo al vencimiento, que depende del vencimiento de la letra contra la fecha de liquidación.
  3. El precio cada 100 VN, que depende del precio que indicamos y de la comisión de nuestro agente.
  4. TNA y TIR, que van a depender del precio final y del plazo restante al vencimiento.
  5. La duración modificada, que va a depender del precio, plazo y TIR de la letra.

 

Curva de Rendimientos - también llamada Estructura Temporal de Tasas de Interés (ETTI)

 

Es el resultado que encontramos en verde dentro de la tabla, bajo el título "CURVA DE RENDIMIENTOS". Indica:

  1. TIR de Curva: Es la TIR que implicaría tener para encontrarse en la curva de rendimientos.
  2. Precio de Curva: Es el precio implícito que resulta de la TIR de Curva

 

Tasas Forwards

 

Es el resultado que encontramos en verde dentro de la tabla, bajo el título "TASAS FORWARDS". Indica:

  1. Plazo: El plazo extra que tiene una especie, comparando el plazo de ella vs el plazo de la especie anterior.
  2. Tasa Forward: Es la TIR que debería tener en el plazo extra, para que rinda lo mismo comprar la especie anterior y reinvierto a ese plazo y tasa forward, que comprando esta especie directamente. Como puede ser confuso lo explico con números en el ejemplo debajo.

 

 

Ejemplo

 

Vamos a suponer que no tenemos comisión por comprar las letras. También suponemos que el precio del viernes 08/07/2022 fue el mismo que al cierre, y que estamos comprando al plazo de liquidación de 48 hs, lo que significa que en fecha de liquidación debo ingresar el martes 12/07/2022. Las especies S30N2 y S30D2 no operaron, las dejamos vacías.

 

Completar

 

Con esas premisas completo el calculador de la siguiente manera:

 

letras descuento calculador

 

Resultado

 

Entonces el calculador me devuelve el siguiente resultado:

 

letras descuento calculador resultado

 

Si ingreso a ver el Informe de Letras del IAMC del día 08/07/2022 en el que informa rendimientos con liquidación a 48 hs, puedo observar que tiene el mismo resultado de TNA, TIR, DM y plazo al vencimiento de cada letra.

 

Curva de Rendimientos

 

La curva logarítmica de rendimientos tendría en esas DM las siguientes TIR e implícitamente esos precios.

 

letras descuento curva de rendimientos

 

Tasas Forwards

 

A partir de las TIR de mercado que resultaron de los precios que cargamos, podemos obtener las tasas forwards, que significan cuánto deberían rendir en un plazo futuro las letras para que terminen rindiendo lo mismo que las otras. En este caso las comparo siempre contra la especie anterior.

 

ledes tasas forwards

 

Para poner un ejemplo de lo que significa. Comparamos la primer LEDE en el ejemplo que es la S29L2, con la S31G2.

 

Tenemos la siguiente ecuación:

 

( ( 1 + 0.7218) ^ (17 / 365) ) x ( ( 1 + 0.87821) ^ (33 / 365) ) = ( 1 + 0.8235) ^ (50/365)

1,025630506 x 1,05864278 = 1,085776696

El número 1,058643 representaría el rendimiento forward de 5,8643% de lo que invertimos en el futuro.

 

Para explicarlo en forma sencilla, la TIR de la S31G2 (82,35%) es más alta que la S29L2 (72,18%), por lo cual si invierto en la S29L2 necesitaría reinvertir el dinero en una TIR más alta que la S31G2 (en los 33 días que siguen al vencimiento del 29/07/22) para que me termine rindiendo en los 50 días lo mismo que la S31G2. Por eso, si en los primeros 17 días me rinde 72,18% necesito reinvertir (capital + intereses) y que en los restantes 33 días siguientes me rinda una TIR del 87,821% para que en los 50 días totales me terminen rindiendo igual que la especie S31G2 (82,35%).

 

En el ejemplo anterior:

 

 

Renuncia de Responsabilidad

 

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