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Calculador de LECER

 

Calcular

 

Fecha de liquidación
Comisión agente %
Especie Precio cada 100 VN
X23N2 $
X16D2 $
X20E3 $
X17F3 $
X21A3 $
X19Y3 $
X16J3 $
X18S3 $

 

PROYECTAR INFLACIÓN

 

π Mes 10-2022 π Mes 11-2022 π Mes 12-2022 π Mes 01-2023 π Mes 02-2023
π Mes 03-2023 π Mes 04-2023 π Mes 05-2023 π Mes 06-2023 π Mes 07-2023

 

Leer REM

 

 

Resultado:

 

FECHA LIQUIDACIÓN: 29/11/20220 - CER a fecha de Liquidación: 67,3252
ESPECIE CER inicio VTO. PLAZO

PRECIO C/ 100 VN

TNA TIR DM (Días)

 

Inflación Proyectada
10/22 11/22 12/22 01/2023 02/22 03/23 04/23 05/23 06/23 07/23

 

FECHA LIQUIDACIÓN: 29/11/2022 - CER de cada especie proyectado
ESPECIE VTO. CER inicio CER Proy. al vto.

PRECIO C/ 100 VN

TNA TIR DM (Días)

 

 

 

 

MERCADO CURVA DE RENDIMIENTOS
ESPECIE PRECIO TIR DM precio de curva TIR de curva
MERCADO TASAS FORWARDS
ESPECIE TIR PLAZO

PLAZO

T(n) - T(n-1)

TASA FORWARD
   

 

 

Completar el calculador

 

 

Las LECER son explicadas en el apartado: LECER. En esta página tendremos un calculador que nos permita conocer los rendimientos.

 

Para utilizar el calculador debemos conocer lo siguiente:

 

 

 

Explicación

 

Resultado

 

En el primer cuadro vamos a encontrar:

  1. El vencimiento de la letra, que depende del nombre de la especie.
  2. El plazo al vencimiento, que depende del vencimiento de la letra contra la fecha de liquidación.
  3. El CER de inicio, que es el CER de 10 días hábiles antes a la fecha de emisión.
  4. CER A Fecha De Liquidación: Es el CER de 10 días hábiles antes a la fecha de liquidación.
  5. El precio cada 100 VN, que depende del precio que indicamos y de la comisión de nuestro agente.
  6. TNA y TIR, que van a depender del valor final, del precio al que lo adquirimos, y del plazo restante al vencimiento.
  7. La duración modificada, que va a depender del precio, plazo y TIR de la letra.

 

A partir de la inflación proyectada vamos a encontrar:

  1. CER Proyectado a la fecha de vencimiento. Tener en cuenta que es el CER a la fecha de 10 días hábiles antes del vencimiento de la letra.
  2. Obtener la TNA, TIR y DM, pero al CER de vencimiento proyectando la inflación, y no al CER de liquidación como en el primer cuadro.

 

Curva de Rendimientos - también llamada Estructura Temporal de Tasas de Interés (ETTI)

 

Es el resultado que encontramos en verde dentro de la tabla, bajo el título "CURVA DE RENDIMIENTOS". Indica:

  1. TIR de Curva: Es la TIR que implicaría tener para encontrarse en la curva de rendimientos.
  2. Precio de Curva: Es el precio implícito que resulta de la TIR de Curva.

 

Tasas Forwards

 

Es el resultado que encontramos en verde dentro de la tabla, bajo el título "TASAS FORWARDS". Indica:

  1. Plazo: El plazo extra que tiene una especie, comparando el plazo de ella vs el plazo de la especie anterior.
  2. Tasa Forward: Es la TIR que debería tener en el plazo extra, para que rinda lo mismo comprar la especie anterior y reinvierto a ese plazo y tasa forward, que comprando esta especie directamente. Como puede ser confuso lo explico con números en el ejemplo debajo.

 

 

Ejemplo

 

Vamos a suponer que no tenemos comisión por comprar las letras. También suponemos que el precio del viernes 19/08/2022 fue el mismo que al cierre, y que estamos comprando al plazo de liquidación de 48 hs, lo que significa que en fecha de liquidación debo ingresar el martes 23/08/2022. La especie X16J3 no se había emitido a esa fecha por eso dejo el precio vacío.

 

Completar

 

Con esas premisas completo el calculador de la siguiente manera:

 

letras lecer ajustan por cer calculador

 

Resultado

 

Entonces el calculador me devuelve el siguiente resultado:

 

letras ajustan por cer lecer calculador resultado

 

Si ingreso a ver el Informe de Letras del IAMC del día 23/08/2022 en el que informa rendimientos con liquidación a 48 hs, puedo observar que tiene el mismo resultado de TNA, TIR, DM y plazo al vencimiento de cada letra, con respecto a la primer parte calculada en la que no se proyecta el CER según la inflación que cargamos.

 

Curva de Rendimientos

 

La curva logarítmica de rendimientos tendría en esas DM las siguientes TIR e implícitamente esos precios.

 

letras que ajustan por cer curva de rendimientos

 

Tasas Forwards

 

A partir de las TIR de mercado que resultaron de los precios que cargamos, podemos obtener las tasas forwards, que significan cuánto deberían rendir en un plazo futuro las letras para que terminen rindiendo lo mismo que las otras. En este caso las comparo siempre contra la especie anterior.

 

lecer ajustan por cer tasas forwards

 

Para poner un ejemplo de lo que significa. Comparamos la primer LECER en el ejemplo que es la X21O2, con la X23N2.

 

Tenemos la siguiente ecuación:

 

( ( 1 + 0.7535 ^ (59 / 365) ) x ( ( 1 + 0.9715) ^ (33 / 365) ) = ( 1 + 0.8288) ^ (92 / 365)

1,095038698 x 1,063292767 = 1,164346728

El número 1,063292767 representaría el rendimiento forward de 6,3292767% de lo que invertimos en el futuro.

 

Para explicarlo en forma sencilla, la TIR de la X23N2 (82,88%) es más alta que la X21O2 (75,35%), por lo cual si invierto en la X21O2 necesitaría reinvertir el dinero en una TIR más alta que la X23N2 (en los 33 días que siguen al vencimiento del 21/10/22) para que me termine rindiendo en los 92 días lo mismo que la X23N2. Por eso, si en los primeros 59 días me rinde 75,35% necesito reinvertir (capital + intereses) y que en los restantes 33 días siguientes me rinda una TIR del 97,15% para que en los 92 días totales me terminen rindiendo igual que la especie X23N2 (82,88%).

 

En el ejemplo anterior:

 

 

Renuncia de Responsabilidad

 

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